Akciové trhy, navzdory šířící se pandemii, v závěru roku rostly již třetí čtvrtletí za sebou a výrazně překonaly výkonnost dluhopisových trhů. Evropě se podařilo dospět k dohodě o brexitu s Velkou Británií. Výsledek voleb ve Spojených státech a pozitivní zprávy o vakcínách proti pandemii Covid-19 pomohly zotavení v cyklických segmentech trhu.
Vývoj trhů byl ve třetím čtvrtletí o poznání klidnější než v těch předchozích. Data o HDP potvrdila hluboké mezičtvrtletní i meziroční propady růstu ekonomik za druhé čtvrtletí, nicméně aktuální makrodata pokračovala vesměs v pozitivním trendu. V některých zemích se stala realitou tzv. druhá vlna pandemie Covid-19, která má však zatím charakter...
Ve druhém čtvrtletí došlo k prudkému oživení sentimentu investorů a rizikovějších aktiv. Míra nových případů Covid-19 se začala snižovat a země začaly uvolňovat svá restriktivní opatření. Ekonomické údaje potvrdily nejdříve prudký pokles aktivity, některé ukazatele však překročily velmi nízká očekávání a v závěru čtvrtletí se začaly zlepšovat....
V prvním čtvrtletí roku jsme byli svědky zcela nečekaného propadu hodnoty akcií a většiny dalších rizikovějších aktiv, který byl nejrychlejší v historii akciového trhu. Volatilita vystřelila na historická maxima, předstihové ukazatele razantně propadly a naznačují očekávané brutální zpomalení ekonomiky a velmi pravděpodobně globální recesi. Jsou to...
Poslední čtvrtletí završilo investičně velmi úspěšný rok 2019. V něm se dařilo akciím, které v závěru roku těžily hlavně z oznámení první fáze plánované obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou, ale také dluhopisům, které v první půli roku profitovaly díky zpomalující globální ekonomice, ve druhé půli pak těžily z obratu v monetární politice...
Vývoj na trzích ve 3. čtvrtletí letošního roku byl, jak již je několik kvartálů zvykem, ovlivněn vývojem americko-čínských obchodních vztahů, nicméně naplňuje se i očekávané globální monetární uvolnění ze strany centrálních bank, zejména ECB a FED. Stále není jasný budoucí vývoj v otázce Brexitu, průběžná data potvrzují pozvolné globální zpomalení...
Ve druhém čtvrtletí jsme mohli vidět opět vývoj trhů kopírující vývoj vztahů v mezinárodním obchodě mezi Spojenými státy a Čínou. Trhy nejdříve prošly korekcí v průběhu května, kdy napětí mezi zmíněnými obchodními partnery eskalovalo, aby pak svoje ztráty dohnaly v červnu, kdy pro jejich směr byl určující výsledek schůzky na summitu G20. Čtvrtletí...
Klíčovým tématem prvního čtvrtletí byl rychle se blížící a stále nejistotou opředený způsob odchodu Spojeného království z Evropské unie, možné uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou, slábnutí výkonu (nejen) německé ekonomiky či překvapivá změna v rétorice centrálních bank. Akciové a dluhopisové trhy se vzpamatovaly z propadů z konce loňského...
Poslední čtvrtletí roku se na kapitálových trzích neslo ve znamení výrazného oslabení rizikovějších aktiv. Obavy ze zpomalení globální ekonomiky, eskalace obchodní války a utahování měnové politiky centrálních bank byly faktory, které poslaly trhy výrazně níže. Americký akciový index S&P 500 vykázal poprvé po devíti letech negativní roční výkonnost...
Máme za sebou velmi dobrý rok 2017. Většina zemí rostla úchvatným tempem, makroukazatele až na výjimky byly solidní, mnohdy překonávaly několikaleté rekordy, měnová politika byla uvolněná a politická rizika se v porovnání s rokem 2016 výrazně snížila. Akciové trhy předvedly velmi dobrou výkonnost v lokálních měnách, podle očekávání se nedařilo...
Třetí čtvrtletí se neslo ve znamení pokračující velmi dobré výkonnosti americké ekonomiky i US akciových trhů. Dluhopisy naopak korigovaly svoje ceny, když rostly výnosy státních dluhopisů hlavních ekonomických regionů. Naproti tomu v rozvíjejících se zemích pokračoval poměrně nervózní vývoj spojený s o něco horšími makrodaty a další eskalací...
Druhé čtvrtletí roku se neslo ve znamení zpomalení ekonomické výkonnosti hlavních ekonomických regionů, zejména Evropy (v čele s jeho lokomotivou Německem), zvýšení polických rizik a pokračujícího obchodního "konfliktu" mezi Spojenými státy a jejich hlavními obchodními partnery. Navzdory tomu se poměrně dařilo akciím ve vyspělých regionech a...